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2016-07-10 17:55 http://www.xdczp.com 浙江新闻网 分享

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3PPP项目投资的递延收入

截止2015年3月31日, P3 Canada基金承诺支付已宣布投资的22个PPP项目1,321,040,000美元,预计可以获得1,407,251,00美元的递延收入。

因P3 Canada基金对PPP项目按其发展进度进行注资。基于利率风险规避和项目现金流支付因素的考虑,P3 Canada基金日常管理可在货币市场投资于能迅速变现的金融工具。为了控制信用风险,P3 Canada基金能投资于6家政策认可的金融机构中,且每家最多不能超过总资产的20%。对于短期债券投资,则要在多美年债券评级机构(Dominion Bond Rating Service)给予R1(Mid) 或者R1(High)评级的债券中选择。

表2•P3 Canada基金日常管理投资期限结构

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总体来看,加拿大国家级PPP基金(P3 Canada基金)并非FOF结构,而是直接投资于筛选出的PPP项目中。这种方式的优点:一是政策导向明显,直接作用于各个省市提出的最需要投资的项目;二是操作具有便利性,P3 Canada基金的投资支出可以追踪到具体的PPP项目中,方便国家财政按项目进度拨款,也有利于投资行为的风险控制;三是分层投资,该PPP基金不仅仅为处于各阶段的PPP项目融资,还设立了项目开发基金为没经验但想参与PPP项目的地区政府或社会资本方提供技术支持和部分启动资金。但是,该模式存在的一个问题是,由于其杠杆作用仅发挥在各个PPP项目政府方和社会资本合作这一层,并不能撬动更多的社会资本加入基础建设的投资。P3 Canada 基金25亿美元的规模(已确定投资额为14亿美元)仅打算撬动64亿基础设施建设投资,这与我国1800亿元的PPP基金预计参与近20000亿PPP项目的目标差距甚远。

附表•P3 Canada基金投资项目一览表(美元 百万)

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